ww.91

3）一般投资于私有公司即非上市企业，绝少投资已公开发行公司，不会涉及到要约收购义务。4）投资期限较长，一般可达3至5年或更长，属于中长期投资。5）资金来源广泛，如富有的个人、战略投资者、养老基金、保险公司等。6）PE投资机构居多采取有限合伙制，这种企业组织形式有很好的投资管理效率，并避免了双重征税的弊端。

➤ 最后，当前资本市场的成熟度大大高于非典时期。机构和海外投资者占比较高使得市场的理性程度高于以往。非典时期，A股曾延迟开市一周，以消化负面情绪，避免市场过度反应。而此次新冠疫情证监会仅随春假调整顺延1个交易日开市，从侧面表明监管层对市场、对规则的尊重和战胜困难的信心，体现了我国市场的成熟。如果我们对比春节期间海外成熟市场的表现，可发现调整也不是特别剧烈。

2019年，上述143家企业中有80家净利润都同比下滑，而今年的疫情将使得它们的资金链面临更大的考验。逆势增长的逻辑在106家净利润下滑的零部件企业中，有超过20家企业净利润下滑幅度超过三位数，其中下滑幅度最大的亚太股份，一季度其净利润为-0.32亿元，同比下滑-983.09%。亚太股份表示，净利润下滑主要是“新型冠状病毒疫情的影响，公司复工复产延缓，订单减少。”不过，由于自身经营不善，其2019年就已经亏损近1亿元。

多家零部件企业都在财报中表达了对海外疫情延续的担忧。一季度，受益于海外订单的稳定，净利润同比增长35.23%的兆丰股份表示，公司正在密切关注海外疫情发展态势，与客户保持密切联系，即使跟进和调整战略。“疫情在海外扩散，公司下游国内外客户出现不同程度的停工、停产。若全球疫情在短期内不能完全得到有效的控制，公司将产生收入增长放缓甚至下降的风险。”一季度同样实现净利同比增长的富临精工表示。

通胀方面，我们预计PPI增速会由正转负，而CPI因为猪周期可能会在2019年2季度后小幅上涨。综合起来看，我们认为2019年经济增速会继续承压，滞胀风险小于通缩风险。大类资产走势预测与资产配置宏观经济的走势在很大程度上左右了各类资产的表现，下面我们结合之前对宏观经济走势的分析，对2019年大类资产的走势进行预测，进而提出资产配置的建议。

OFO的两大金主滴滴以及阿里巴巴，似乎对昔日的香饽饽开始另做准备了，阿里巴巴方面，在6月1日，蚂蚁金服子公司上海云鑫以14.68亿美元估值，向哈罗单车增资20.6亿元人民币。此次增资后，蚂蚁金服占股比例上升为36%，为哈罗单车第一大单一股东。而永安行的持股比例从10.2%降至8.9%。