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责任编辑：常福强【评论】油气混改进入深水区，对“两桶油”意味着什么？当前的国际形势显示，能源安全已经刻不容缓，油气混改也迫在眉睫。诗与星空（作者为“诗与星空”公众号主，著有《上市公司财报分析实战》，拥有十年上市央企财报编制经验。本文仅代表作者个人观点）

5月21日凌晨0时33分许，九江银行股份有限公司官方微博发布消息称：针对近日有网友关注我行湖口支行负责人杨沁挂职有关情况，我行高度重视，第一时间成立调查组，严格按照有关程序进行调查核实，并将及时向社会公布调查结果。一直以来，我行坚持公平、公开、公正的选人机制，对任何违纪违规行为，一旦查实，将严肃处理。

今年5月11日，证监会主席易会满在中国上市公司协会2019年年会上表示，上市公司和大股东必须牢牢守住“四条底线”：一是不披露虚假信息；二是不从事内幕交易；三是不操纵股票价格；四是不损害上市公司利益。众多上市公司被立案调查，不仅为市场监管敲响警钟，也向市场发出“监管趋严”信号。市场乱象频出，就需标本兼治。在严惩违规违法行为上，如何提高违规成本是关键，建议可从“门槛”上加强监管。一是大幅提高上市公司董监高的任职资格门槛。上市公司违法违规，责任在人。只要遭到证监会立案调查的上市公司及相关董监高，都应被认定为“不当人选”，根据情节轻重，禁止其在5至10年内担任上市公司高管。二是大幅降低上市公司退市门槛。大幅降低退市门槛，不仅有利于提升退市率，将更多垃圾企业扫地出门，对违规违法行为也能产生巨大震慑作用。

碧桂园是房企高周转实践的佼佼者。借助成就共享、同心共享这两个利器，引入跟投，杨国强将税后利润的20%让予员工，极大地刺激了区域和项目的热情，帮助公司实现了高周转，速度远高于同业。然而风险也同时埋下。从财务角度，碧桂园式的高周转关键是投入产出时间越短，资金周转率越高、资金回报率越高；从现实角度，这意味着，项目有动力压缩从拿地到开工、施工、开盘、现金流回正的时间。

在竞争的过程中，我觉得最大的好处是让每个人都变得特别强壮，让每个人在竞争过程中都找到自己独特的竞争点。蛋糕显然越做越大。每个公司都会变成不同的公司。在线机票火车票预订，第一梯队是携程去哪儿，第二梯队就是同程艺龙、飞猪以及航班管家和高铁管家。每个人做的其实都不一样。比如同程艺龙特别注重线下，特别注重从微信上获取流量；携程特别关注酒店以及国际旅游；航班管家特别关注对大出行所有行业提供基于数据的人工智能服务。虽然与OTA在业务方面有重合，但每个企业的定位都越来越不一样，比如说同样在提供航班信息服务方面有三家，航班管家、航旅纵横、飞常准，各有各自的特点，航班管家在票务、数据计算方面已经走得很远了，航旅纵横可能在基于中航信给它的旅客数据做一些事情，飞常准可能已经转向去给机场提供服务。

当然，能发得出债，尤其是能发出公募债的都是好城投。在债券投资者的视野之外还有大量不曾发债的城投，其融资大多是通过融资租赁和地方政府协调本区域城商行、农商行解决的。小型城商行、农商行经营受地方政府干预程度较大，资产和负债的来源也很有限，被迫拿着最烂的资产。在多年之后城投逐步退出历史舞台之时，不少租赁公司、小型城商行、农商行将成为被牺牲的局部，随风消散。